記者 劉偉杰
今年以來，近四成QDII基金凈值出現(xiàn)回撤，甚至有20只QDII基金的跌幅超20%。事實(shí)上，今年以來多數(shù)海外權(quán)益市場出現(xiàn)上漲，部分QDII基金表現(xiàn)不佳令人意外。觀察QDII基金業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，大力配置資源周期股的產(chǎn)品位居漲幅前列，重倉科技賽道的產(chǎn)品已悄然“讓位”。
QDII基金已逐漸成為投資者“出海”實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置的重要途徑之一，大部分QDII基金聚焦于美國及中國香港市場。某公募人士稱，今年以來虧損的QDII基金“港股及中概股的含量”不低，主要布局醫(yī)藥和汽車賽道，隨著相關(guān)市場風(fēng)險(xiǎn)逐漸得到釋放，未來有望挖掘到一些超跌的深度價(jià)值股和成長性標(biāo)的機(jī)會(huì)。
近四成QDII基金今年虧錢
今年以來，QDII基金“虧錢”的比例和幅度較去年同期明顯提高，而虧損最多的產(chǎn)品凈值回撤幅度接近30%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，有237只QDII基金（A/C份額未合并計(jì)算）出現(xiàn)虧損，占比接近四成，20只QDII基金的跌幅超20%。
具體來看，今年以來位居虧損排行榜前三的QDII基金均為某頭部公募基金旗下產(chǎn)品，系同一位基金經(jīng)理管理，其在一季度主要布局了港股、A股和美股市場的汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。其它在虧損排行榜位居前列的產(chǎn)品名稱中大面積包含“恒生”“生物科技”“醫(yī)療”，這些QDII基金主要布局港股市場的醫(yī)藥賽道。
2023年同期，亦有220只QDII基金出現(xiàn)虧損，但僅有20只產(chǎn)品跌幅超10%，這些“績差”產(chǎn)品名稱中多數(shù)包含“互聯(lián)網(wǎng)”，重點(diǎn)布局港股和美股市場中的科技股，以港股市場品種為主。雖然2023年美股市場的科技賽道節(jié)節(jié)攀升，但上述去年同期虧損較多的產(chǎn)品后續(xù)并未“逆襲”，反而越虧越多，多只產(chǎn)品在去年全年的跌幅接近30%。
華東公募人士稱，今年以來QDII基金的虧損主要來自港股市場，特別是醫(yī)藥板塊的持續(xù)下跌，主要是受到整體行業(yè)業(yè)績下滑以及未來幾年行業(yè)預(yù)期存在不確定性的雙重影響。從長期來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展仍具長遠(yuǎn)潛力，隨著政策的調(diào)整和市場環(huán)境的改善，未來港股市場的醫(yī)藥板塊有望逐漸走出低谷。相關(guān)QDII基金業(yè)績有望“水漲船高”。
績優(yōu)基金布局資源周期
今年以來，配置資源類周期品種的QDII基金業(yè)績領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，今年以來364只QDII基金獲得正收益，其中42只產(chǎn)品凈值增長率超10%，“績優(yōu)”的背后是基金經(jīng)理紛紛選擇重倉原油等資源周期品種。
具體來看，姚曦管理的廣發(fā)道瓊斯美國石油人民幣以漲幅超15%暫居榜首，而周宇掌舵的易方達(dá)原油人民幣則緊隨其后。同時(shí)，華寶標(biāo)普油氣人民幣、南方原油、諾安油氣能源等位居漲幅排行榜前列。
值得注意的是，柏楊管理的大成港股精選布局了在港股市場掛牌的紫金礦業(yè)、招金礦業(yè)等貴金屬和有色標(biāo)的。嘉實(shí)黃金、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金等大力配置資源類周期品種的QDII基金今年以來均上漲超10%。
柏楊在大成港股精選的一季報(bào)中表示，一季度“啞鈴型”投資策略作出了正面貢獻(xiàn)，一方面是大市回調(diào)時(shí)紅利類資產(chǎn)防御屬性明顯，發(fā)揮了中流砥柱的作用，其中全球定價(jià)的上游資源類公司表現(xiàn)尤為突出；另一方面，部分優(yōu)質(zhì)成長股票跌出較為明顯的安全邊際。在柏楊看來，港股及中概股市場在今年后續(xù)時(shí)間里，大概率可以有所作為。
中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多只重倉港股的QDII基金近期出現(xiàn)強(qiáng)勢拉升，與騰訊控股等互聯(lián)網(wǎng)龍頭的走勢較為契合。有公募人士稱，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)龍頭具備流量優(yōu)勢，廣告與金融科技營收相對穩(wěn)定，且現(xiàn)金流較好，類似電信運(yùn)營商，隨著估值逐漸具有吸引力，作為防守性標(biāo)的將長期受到QDII基金的追捧。
安爵資產(chǎn)董事長劉巖提醒，主要投資于美股市場的QDII基金需要留意美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期不確定性以及美國選舉年可能帶來的沖擊因素。
投資QDII產(chǎn)品需留意風(fēng)險(xiǎn)
市場原本預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)數(shù)次降息，并認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)降息過程中“投資美債是很確定的機(jī)會(huì)”。但美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺不定導(dǎo)致市場預(yù)期落空，今年以來QDII債基產(chǎn)品表現(xiàn)普遍不盡如人意。具體來看，截至4月24日，有58只QDII債基出現(xiàn)虧損，占比超七成，有22只產(chǎn)品跌幅超2%，其中跌幅最大達(dá)5.52%。
排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升表示，QDII債券基金走勢疲軟的原因一方面是長久期的債券價(jià)格受到市場利率上升的影響，另一方面是匯率因素所致。
姚旭升進(jìn)一步表示，購買QDII基金時(shí)，投資者先用人民幣進(jìn)行申購，基金公司利用其外匯額度把人民幣換算成外幣進(jìn)行投資；當(dāng)投資者贖回基金時(shí)，基金公司再以當(dāng)時(shí)的匯率換算成人民幣返還。因此，匯率的變化對QDII基金的實(shí)際業(yè)績會(huì)有一定的影響。建議投資者選擇基金時(shí)，盡量充分考慮匯率問題，投資周期越長，匯率波動(dòng)對產(chǎn)品最終業(yè)績表現(xiàn)造成的影響就越大。
劉巖提示，美股等海外市場過去一兩年積累了較大漲幅，市場明顯超買，中短期積聚了一定風(fēng)險(xiǎn)，投資QDII產(chǎn)品的投資者需要警惕。另外，海外投資還要多留意匯率風(fēng)險(xiǎn)、地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)、各種交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)以及市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
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