繼今年1月份、5月份的調(diào)整后，近日，1年期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）和5年期以上LPR再度迎來(lái)了“雙降”。尤其是5年期以上LPR，已是年內(nèi)第三次下調(diào)。
按照央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的最新一期LPR，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上一期下調(diào)5個(gè)和15個(gè)基點(diǎn)。
那么，此次調(diào)整將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和個(gè)人帶來(lái)怎樣的影響？
A 非對(duì)稱降息 利于“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”
所謂LPR，即貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。2019年8月，央行改革完善LPR形成機(jī)制，新的LPR報(bào)價(jià)方式改為按照公開市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成。作為深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準(zhǔn)利率成為貸款利率定價(jià)的“錨”，每月定期發(fā)布。
這是年內(nèi)5年期以上LPR第三次下調(diào)：1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)、5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR被調(diào)至4.6%；5月20日，1年期LPR與此前報(bào)價(jià)持平，為3.70%，而5年期以上LPR則被下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來(lái)最大降幅。此次，5年期以上LPR再度下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，降至4.3%，1年期LPR則在今年1月20日下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后再度降低5個(gè)基點(diǎn)，降至3.65%。
事實(shí)上，本輪LPR的下調(diào)，早已有跡可循。就在8月中旬，中國(guó)人民銀行開展4000億元MLF（中期借貸便利）操作，MLF中標(biāo)利率為2.75%，下降10個(gè)基點(diǎn)?；凇癕LF利率—LPR利率—貸款利率”的傳導(dǎo)鏈條，8月MLF利率下調(diào)，便被業(yè)內(nèi)解讀為當(dāng)月LPR的定價(jià)基礎(chǔ)發(fā)生變化。
不過(guò)，值得注意的是，本次兩個(gè)期限LPR下降幅度不同，為非對(duì)稱調(diào)整。眾所周知，LPR有1年期和5年期以上這兩個(gè)期限品種。其中，金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)發(fā)放的流動(dòng)性貸款，就是參考的1年期LPR；發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，比如制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、固定資產(chǎn)投資貸款、個(gè)人住房貸款等中長(zhǎng)期貸款，則參考5年期以上LPR。從今年累計(jì)來(lái)看，1年期、5年期以上LPR已分別下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)、35個(gè)基點(diǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本輪兩個(gè)期限LPR的下調(diào)，都將帶來(lái)利好，1年期LPR的下調(diào)，同樣將帶動(dòng)其他期限的貸款利率下行。不過(guò)，從縱向來(lái)看，經(jīng)過(guò)過(guò)去多輪的調(diào)整，1年期LPR累計(jì)降幅更大，5年期以上LPR相對(duì)于1年期LPR而言偏高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今，房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)、制造業(yè)和基建投資都需加大力度，這些方面與中長(zhǎng)期貸款有著較強(qiáng)關(guān)聯(lián)。此時(shí)，以更大幅度下調(diào)5年期以上LPR，有利于充分挖掘內(nèi)需潛力，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)提供支撐。5年期以上LPR不僅關(guān)乎企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，還與個(gè)人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調(diào)整對(duì)新發(fā)放和存量個(gè)人住房貸款均會(huì)產(chǎn)生影響。
光大銀行相關(guān)研究人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)調(diào)降LPR利率對(duì)金融市場(chǎng)將形成正面的影響。當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)、政策處于不同周期，國(guó)內(nèi)政策重心偏穩(wěn)增長(zhǎng)，而美國(guó)政策重心在于控通脹，國(guó)內(nèi)政策保持獨(dú)立；同時(shí)，從中美實(shí)際利率水平看，中國(guó)政策空間大。央行降息有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀預(yù)期，從趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策環(huán)境支持、估值優(yōu)勢(shì)等利好國(guó)內(nèi)股市前景。
B融資成本下降 拉動(dòng)信貸市場(chǎng)
如今，適逢LPR改革迎來(lái)三周年。而LPR改革形成了良好的利率傳導(dǎo)機(jī)制，有效發(fā)揮了政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，尤其在降低企業(yè)融資成本方面，發(fā)揮著積極的作用。
目前，企業(yè)流動(dòng)資金貸款利率主要是參照1年期LPR報(bào)價(jià)，而此次1年期LPR利率的下調(diào)，也將直接帶動(dòng)企業(yè)融資實(shí)際利率下行。山西晚報(bào)記者走訪了解到，此前部分商業(yè)銀行抵押經(jīng)營(yíng)貸利率最低為3.7%，此次1年期LPR報(bào)價(jià)調(diào)整后，最低為3.65%。
省內(nèi)一家大型國(guó)有銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴山西晚報(bào)記者，LPR的調(diào)整有較強(qiáng)的方向性和指導(dǎo)性，LPR下調(diào)，企業(yè)貸款利率也會(huì)相應(yīng)下降，帶動(dòng)企業(yè)綜合融資實(shí)際利率下行，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
事實(shí)上，近年來(lái)，隨著央行“再貸款”等政策工具的運(yùn)用，以及系列減費(fèi)讓利措施的執(zhí)行，企業(yè)的融資成本已經(jīng)在持續(xù)下降，如今，不少企業(yè)的融資成本已經(jīng)是最近10多年來(lái)最低水平。根據(jù)人行太原中心支行此前出爐的上半年山西省金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年以來(lái)，全省減費(fèi)讓利成效明顯，企業(yè)融資、支付成本進(jìn)一步降低，上半年，全省企業(yè)貸款平均利率為4.67%，同比下降了0.27個(gè)百分點(diǎn)；普惠口徑小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為6%，同比下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
LPR下行帶動(dòng)企業(yè)貸款利率明顯降低，有效地推動(dòng)了金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》同樣顯示，6月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率較改革前2019年7月份的5.32%下降1.16個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來(lái)低位。
光大證券相關(guān)分析人士表示，今年6月份，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已降至4.16%的歷史新低，同時(shí)，1年期LPR已處于較低水平，若再考慮信貸供需矛盾加大、銀行“應(yīng)投盡投”下貸款利率點(diǎn)差的大幅壓降，對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的流貸利率水平可能已在1年LPR基礎(chǔ)上出現(xiàn)大幅減點(diǎn)，且與部分定期存款定價(jià)之間已形成“倒掛”。在此情況下，若1年期LPR下調(diào)幅度過(guò)大，也容易加劇企業(yè)對(duì)銀行的套利行為，降低政策效果。
在中信證券相關(guān)分析人士看來(lái)，LPR下降，能為信貸帶來(lái)快速修復(fù)，企業(yè)信貸增速受到LPR影響較為明顯，目前，隨著疫情對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸減弱，LPR下降將對(duì)貸款有較好的拉動(dòng)作用。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，1年期LPR報(bào)價(jià)下降，一方面有助于降低企業(yè)貸款利率，有望延續(xù)6月的企業(yè)貸款利率下降的情況。另一方面有利于降低上市公司融資成本，緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，符合近年來(lái)國(guó)家重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持。與此同時(shí)，此次5年期以上LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)，同樣有利于制造業(yè)等企業(yè)中長(zhǎng)期貸款、基建等主要參考長(zhǎng)端利率的項(xiàng)目融資，利于提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心。
C房貸利率調(diào)降 利好個(gè)人購(gòu)房者
5年期以上LPR的大幅下調(diào)，再次將房地產(chǎn)市場(chǎng)推至聚光燈下。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本輪LPR下調(diào)，從增量方面可帶動(dòng)房貸利率調(diào)降，有助于降低購(gòu)房成本，促進(jìn)樓市回暖。與此同時(shí)，LPR調(diào)降也有助于降低存量房貸利率，減少居民利息支出成本。
2019年8月，央行實(shí)行房貸利率新政，商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。另外，按照今年5月15日，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)共同發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)于貸款購(gòu)買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。這意味著，本次LPR下調(diào)后，全國(guó)范圍內(nèi)首套房貸利率最低可降至4.1%，創(chuàng)1998年央行出臺(tái)《個(gè)人住房貸款管理辦法》以來(lái)的歷史最低。
國(guó)金證券相關(guān)分析人士表示，5年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)再次釋放“穩(wěn)地產(chǎn)”信號(hào)。實(shí)體需求收縮在去年底今年初已開始加速顯現(xiàn)，體現(xiàn)在金融數(shù)據(jù)上，居民中長(zhǎng)貸同比持續(xù)8個(gè)月大幅轉(zhuǎn)負(fù)。此前下調(diào)個(gè)人首套房商貸利率下限、5月份5年期LPR超預(yù)期下調(diào)已釋放一定信號(hào)，本月5年期以上LPR再度大幅下調(diào)、進(jìn)一步強(qiáng)化“穩(wěn)地產(chǎn)”預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5年期LPR其實(shí)有更大的下調(diào)空間。自2019年LPR報(bào)價(jià)機(jī)制改革后，由于房住不炒政策的長(zhǎng)期約束，5年期LPR的下調(diào)幅度相對(duì)1年期較小。截至此次報(bào)價(jià)前，5年期LPR共下調(diào)5次，累計(jì)下調(diào)40BP（基點(diǎn)）。而1年期共下調(diào)6次，累計(jì)下調(diào)55BP。2022年6月，住房按揭貸款利率為4.62%，高出企業(yè)貸款利率46個(gè)基點(diǎn)，而住房按揭貸款利率風(fēng)險(xiǎn)低、不良低，本應(yīng)利率更低。
那么，利率下調(diào)之后，購(gòu)房者可享受到多大的利息優(yōu)惠？
山西晚報(bào)記者了解到，以本次LPR調(diào)整計(jì)算，以貸款100萬(wàn)元、期限30年、等額本息的還款方式計(jì)算，5年期LPR下降15個(gè)基點(diǎn)后，購(gòu)房者平均每月可少還房貸月供88.48元，累積30年可減少月供約3萬(wàn)元。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也提醒，對(duì)于存量個(gè)人住房貸款客戶來(lái)說(shuō)，由于點(diǎn)差已經(jīng)固定，并非所有貸款客戶都能立刻享受到本次降息福利。按照央行規(guī)定，個(gè)人房貸借款人和貸款銀行可協(xié)商選擇利率重定價(jià)（通常重定價(jià)周期最短為1年），每次利率重定價(jià)時(shí)，定價(jià)基準(zhǔn)調(diào)整為最近一個(gè)月相應(yīng)期限的LPR。對(duì)于房貸利率重定價(jià)日在本次新的LPR出爐之前，即8月22日之前的個(gè)人來(lái)說(shuō)，本年度利息支出仍以上一次5年期以上LPR調(diào)整為基準(zhǔn)；而利率重定價(jià)日在8月22日之后的存量貸款客戶，今年就可享受到最新5年期以上LPR下調(diào)所帶來(lái)的福利。但一般而言，重定價(jià)日在1月1日，意味著大多數(shù)個(gè)人明年才能享受此次5年期LPR下調(diào)的“福利”。
山西晚報(bào)記者 張珍
（責(zé)任編輯：梁艷）
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